首创证券：阳光电源（300274）-公司简评报告：风光储电氢，五大赛道星辰大海

阳光电源(300274)事件：公司发布半年报，2021H1实现营业收入82.1亿元，同比+18.27%；实现归母净利润7.57亿元，同比+69.68%，扣非后归母净利润7.2亿元，同比+75.23%。分季度来看，Q1/Q2实现营收33.47/48.63亿元，同比+81.24%/-4.55%，实现归母净利润3.87/3.7亿元，同比+142.45%/+29.18%，扣非后归母净利润3.78/3.42亿元，同比+157.33%/+29.54%。风光储电氢，五大赛道同步发展。公司业务主要包括光伏逆变器，风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统，氢能五个赛道，每个赛道都是星辰大海。其中截止到2020年底光伏逆变器方面公司已经实现累计出货量182GW，全球市占率27%，成为公司支柱业务。未来公司将紧抓碳中和背景下能源转型机遇，加强风电，储能等业务协同，五大业务同步发展。光伏逆变器出货结构进一步优化，毛利率显著提升。2021H1毛利率同比+7.67pcpts至28.04%，净利率同比+2.79pcpts至9.22%，期间费用率同比+2.44pcpts至16.26%，其中，销售费用率-0.55pcp