首创证券：尚品宅配（300616）-公司简评报告：整装业务增长靓丽，携手京东成长可期

尚品宅配(300616)核心观点事件：公司发布2021年半年报，报告期内实现营业收入31.77亿元，同比+40.2%，较2019年同期+1.3%；实现归母净利润0.43亿元，去年同期为-1.23亿元，同比扭亏为盈，较2019年同期-73.9%；实现扣非后归母净利润0.13亿元，去年同期为-1.46亿元，较2019年同期-90.3%。点评：整装业务增长靓丽，上半年经营表现符合预期。公司Q2单季实现营收17.7亿元，同比+10.8%，实现归母净利润0.35亿元，同比+5.8%。分产品看，公司定制家具/配套家居产品分别贡献收入22.7/4.5亿元，同比+38.2%/+32.3%。整装业务增长靓丽，上半年公司自营圣诞鸟整装交付1172户，同比+145%。自营整装渠道（全口径，含家具配套）实现收入约2.1亿元，同比+127%；HOMKOO整装云（全口径，含家具配套）同样增速表现抢眼，上半年贡献收入2.8亿元，同比+79%；上半年公司整装渠道（全口径，含家具配套）整体实现收入4.9亿元，同比+97%。毛利率维持稳定，净利率有所回暖。公司上半年毛利率同比-0.25pcpts至34.82%，基本维持稳