首创证券：索菲亚（002572）-公司简评报告：全品类全渠道同步高增，经营表现符合预期

索菲亚(002572)核心观点事件：公司发布2021年半年报，报告期内实现营业收入43.0亿元，同比+68.3%，较2019年同期+36.8%；实现归母净利润4.5亿元，同比+30.1%，较2019年同期+14.1%；实现扣非后归母净利润4.1亿元，同比+91.6%，较2019年同期+17.2%。点评：全品类同步高增，上半年经营表现符合市场预期。公司Q2单季实现营收25.4亿元，同比+41.8%（较2019年同期+29.7%），实现归母净利润3.3亿元，同比-8.7%（较2019年同期+15.5%），扣非后归母净利润3.07亿元，同比+10.25%（较2019年同期+14.23%）。具体分产品看，公司衣柜/橱柜/木门上半年分别实现收入34.6/5.6/1.7亿元，分别同比+57.6%/+121.1%/+93.8%。衣橱木门全品类均实现高速增长，上半年整体经营表现符合市场预期。新品类高增使得盈利能力短期下滑，随规模效应逐渐释放有望改善。公司上半年毛利率同比-2.74pcpts至34.74%，我们认为主要原因一是原材料价格于一季度大幅上涨；二是毛利率较低的橱柜和木门品类上半年增速较快，一定