中邮证券：晨光生物（300138）-主力产品稳健增长，多业务协同发展

晨光生物(300138)事件：公司发布三季报，前三季度实现营收51.69亿，同比增长7.78%，归母净利3.98亿，同比增长18.29%。其中三季度单季实现营收15.01亿，同比下降4.36%，归母净利9970万元，同比增长3.46%。公司经营稳健，多业务协同发展。点评：主力产品稳健，新增产品亮点多多三季度收入下降主因棉籽及饲料级叶黄素业务拖累1）上半年叶黄素价格下跌较多，三季度叶黄素价格已有所企稳。公司控量稳价、积极优化销售结构，前三季度饲料级叶黄素销量同比下降约60%。2）上半年公司棉籽加工进度提前完成，三季度加工量有所减少，三季度单季公司棉籽业务实现收入7.89亿，同比下降约11.35%。主力产品稳健增长，梯队产品持续高增。1）三大主力产品辣椒红色素、辣椒精及食品级叶黄素前三季度销量同比分别增15%、18%和70%。2）梯队产品持续放量。香辛料产品稳健；花椒提取物销量、收入均创同期历史新高；水飞蓟、姜黄素、番茄红素产品快速发展。3）保健品业务成为新的业绩增长点，营收超过1亿元，同比增70%以上。原料基地加强建设。公司在赞比亚已储备12万亩土地，今年在种植了3万亩辣椒、3万亩万寿菊