中国银河：中牧股份（600195）-化药收入增长显著，21Q2扣非净利润高增长

中牧股份(600195)事件公司发布2021年半年度报告。2021Q2公司扣非后净利润高增长2021H1公司营收25.84亿元，同比+13.21%；实现归母净利润3.17亿元，同比-10.02%，主要受20年同期减持金达威的影响；扣非后归母净利润3.14亿元，同比+37.31%。公司综合毛利率为26.99%，同比+0.89pct；期间费用率为14.99%，同比-2.8pct。21Q2公司营收12.94亿元，同比+6.65%，归母净利润1.55亿元，同比-30.19%；扣非后归母净利润1.55亿元，同比+52.47%。销售毛利率为28.29%，同比+2.47pct；期间费用率为15.42%，同比-4.10pct。受益于养殖后周期逻辑，公司饲料、动保产品等销量向好。疫苗收入持续增长，猪苗业务表现突出21H1公司动物疫苗收入7.06亿元，同比+10%。公司兰州新厂、郑州新厂等生物安全三级防护项目收官，二期工程也在积极推进。结合政策趋势及后周期需求，公司用大单品深耕终端，加强集团客户开发，部分猪苗收入同比大幅增长；另外，公司政采成本和禽流感疫苗成本同比下降，政采口蹄疫、禽流感疫苗保持市占率前列