中国银河：普莱柯（603566）-动保业务逆势增长，H1业绩高增

普莱柯(603566)核心观点：事件：公司发布2023年半年度报告：公司营收6.15亿元，同比+19.87%；归母净利润1.17亿元，同比+46.40%；扣非后归母净利润为1.23亿元，同比+69.53%。23Q2公司收入&盈利持续增长，毛利率改善。2023H1公司业绩增长的主要原因是一方面公司持续推行“大客户”和“大单品”营销策略，大型养殖集团客户的销售收入实现较大增长；另一方面公司降本增效成效明显，抵御了部分下游养殖行情持续低迷带来的不利影响。H1公司综合毛利率61.76%，同比-0.47pct；期间费用率为38.18%，同比-3.58pct，主要源于管理费用率和销售费用率的下降。单季度来看，Q2公司营收3.09亿元，同比+15.53%；归母净利润0.52亿元，同比+21.76%；扣非后归母净利润为0.63亿元，同比+65.80%；公司综合毛利率64.52%，同比+1.92pct；期间费用率为40.43%，同比-1.03pct。畜禽疫苗、化药收入逆势增长，产品品类齐全。23H1公司三大业务均保持增长态势，其中猪用疫苗实现收入2.11亿元，同比+17.85%，占总营收的34.36%；