民生证券：有色金属周报：降息预期+国内稳增长加码，商品价格有望继续上行

本周（2.26-3.1）上证综指上涨0.74%，沪深300指数上张1.38%，SW有色指数上涨2.41%，贵金属方面COMEX黄金上涨2.24%，白银上涨1.61%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动2.38%、-0.43%、0.66%、-2.93%、1.46%、-0.19%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.52%、-1.24%、-2.74%、3.14%、4.95%、-4.46%。 工业金属：美国需求疲软提振降息预期，国内政策积极刺激消费增长。核心观点：美国1月核心PCE指数环比上升0.4%符合预期，美联储态度偏鹰，但美国2月ISM制造业PMI指数回落再次提振降息预期，国内中央财经委员会第四次会议提到消费品以旧换新，推动高质量发展等举措也带动商品消费增长信心。铜方面，供应端，3月1日进口铜精矿指数报16.41美元/吨，周度环比下降7.09美元/吨，矿山招标成交再次走低，加工费持续恶化；需求端，本周铜线缆企业陆续实现完全复工，SMM铜线缆企业开工率环比增长14.63pct，国内主要精铜杆企业周度开工率环比上升10.88pct。铝方面，供给端，云南等地区电