中国银河：嘉亨家化（300955）-化妆品代工业务强势增长，塑料包装业务稳健提升，予以推荐评级

嘉亨家化(300955)事件2021年上半年公司实现营业收入5.14亿元，同比增长31.13%；实现归属母公司净利润0.37亿元，同比减少6.72%；实现归属母公司扣非净利润0.37亿元，同比减少6.80%；实现经营性现金流量净额0.50亿元，较上年同期增加480.76%。现有客户合作持续深化叠加新客户资源开发，2021H1公司化妆品代工业务与塑料包装容器业务营收实现稳健增长从业务角度来看，公司主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，双业务协同发展。报告期内化妆品代工业务领衔营收增长，是公司现阶段营收与营收增量的主要来源；塑料包装业务稳健发展；二者共同弥补了家庭护理业务的营收下滑，提振公司整体营收规模。客户方面，公司主要客户涵盖国内外知名日化公司和新锐品牌，包括强生、上海家化、贝泰妮、郁美净、百雀羚、壳牌等。公司在增强老客户粘性的同时，有选择地增加新客户，订单数量不断提升，抬高业绩。在产能方面，公司产能充沛、利用率较高。随着公司扩建项目的落地投产，塑料包装容器、化妆品、家庭护理产品三大业务产能有望达到8.7亿个/2.1万吨/2.5万吨；设计利用率分别为80%/97