山西证券：飞科电器（603868）-公司经营恢复良好，渠道改革有成效

飞科电器(603868)事件描述公司2021上半年实现营收17.51亿元，同比增长17.72%;归母净利润3.14亿元，同比增长9.63%。其中Q2实现营收8.73亿元，同比增长12.72%；当期归母净利润1.65亿元，同比增长5.61%。EPS0.72元。事件点评公司经营状况恢复良好21H1公司毛利率为46.24%，较上年同期提升4.78pct，较19年同期提升7.64pct。公司产品全面升级以来，重点加强美发、口腔护理系列的研发力度，高端产品销售占比迅速提升，剃须刀产品销售均价同比提升16.3%。三费方面，销售费用率18.19%，同比上升6.58pct；管理费用率6.53%，同比上升0.78pct；研发费用率3.04%，同比上升1.11pct。存货周转率为1.75，同比提升0.42；应收账款周转率3.51，同比上升0.69；固定资产周转率2.86，同比上升0.44，营运能力整体表现良好。公司品牌定位清晰，深化产品升级公司全面搭建多维产品创新矩阵。公司对“飞科”品牌定位为年轻化、中高端化，通过新品持续发布推动品牌均价提升。“博锐”品牌主要以产品性价比作为卖点，并规范品牌的线上销售和管