华福证券：煤炭行业月报：煤矿复产原煤产量回升，水电出力提升压制火电

投资要点： 投资策略： 1、供给：原煤产量持续回升，同比增速由负转正，进口增幅再度扩大 1）原煤：6月原煤产量4.05亿吨，同比+3.6%；6月进口煤炭4,460万吨，同比+11.9%。1-6月原煤产量22.66亿吨，累计同比-1.7%；进口煤炭2.5亿吨，累计同比+12.5%；煤炭总供给（国产+进口）同比-0.07亿吨/-0.29%。 2）动力煤：6月动力煤产量3.25亿吨，同比+7.32%；进口3,348.03万吨，同比+11.53%。1-6月动力煤产量18.48亿吨，累计同比-0.15%；进口1.85亿吨，累计同比+11.12%；动力煤总供给同比+0.15亿吨/+0.76%，略有增强。 3）炼焦煤：6月炼焦煤产量4,117万吨，同比-1.35%；进口986.73万吨，同比+27.43%。1-6月炼焦煤产量2.28亿吨，累计同比-8.34%；进口炼焦煤5,739万吨，累计同比+26.24%；炼焦煤总供给同比-911万吨/-3.1%，有所收缩。 2、需求：水电出力显著提升，火电发电量下降，钢铁传统淡季深入 1）电力：6月火电发电量4,870亿千瓦时，同比-7.4%；1-6月，火电累计