中国银河：晨光文具（603899）-2021年半年报点评：业绩表现亮眼，文创巨头稳健成长

晨光文具(603899)事件：8月26日，公司发布2021年半年度报告。报告期内，公司实现总营业收入76.86亿元，同比增长61.43%；实现归母净利润6.66亿元，同比增长43.43%；基本每股收益0.72元。公司营收业绩同比大增，毛利率受业务结构影响下滑。公司上半年实现营收76.86亿元，同比增长61.43%，其中21Q2实现营收38.74亿元，同比增长44.68%。从产品看，报告期内，公司书写工具/学生文具/办公文具/其他产品/办公直销分别实现营收14.55/14.06/14.60/2.35/31.28亿元，分别实现同比增长46.68%/37.7%/40.29%/123.49%/95.51%，公司营收大幅增长主要是因为新业务增长迅速，同比增长97%。报告期内，公司综合毛利率为24.01%，较去年同期降低3.06个百分点，书写工具/学生文具/办公文具/其他产品/办公直销业务毛利率分别为40.29%/33.56%/26.44%/45.78%/9.35%，公司综合毛利率下降主要是因为：办公直销业务增长迅速，而其毛利率较低，致整体毛利率下行。费用率控制成效显现，缓和净利率降幅。费用率方面