中国银河：星帅尔（002860）-主营业务高增长 ，光伏组件空间大

星帅尔(002860)事件：星帅尔发布2021年中报，2021H1公司实现营业收入7.34亿元，同比增长76.20%；实现归母净利润0.85亿元，同比增长60.68%。Q2单季度实现营收3.90亿元，同比增长55.77%；实现归母净利润0.36亿元，同比增加28.51%。主营业务高增长。公司上半年营收7.34亿元，同比增长76.20%，我们认为主要原因为下游制造较去年同期改善明显。国家统计局数据显示2021H1年冰箱和冰柜的产量分别为4434.6和1585.1万台，同比增加了18.8%和42.30%，上半年并购富乐新能源也为公司带来了0.58亿元营收。分行业来看，公司各个行业均实现了高速增长，白色家电行业、电机行业和其他行业营收分别为5.56、0.91和0.58亿元，同比增加了55.31%、92.13%和160.59%。白色家电和电机行业营收高增主要是因为销售扩大，其他行业营收高增是因为本期浙特电机下脚料及废料销售较多。公司控费能力较强。2021H1公司销售毛利率为23.42%，同比减少3.47PCT，主要原因为公司电机业务毛利大幅下降及并购光伏业务。报告期内电机行业毛利率为0.77%