中国银河：通信行业行业深度报告：太空算力：打破传统地天观，重构天基智能版图

核心观点 轨道算力崛起突破地面瓶颈，重构天基智能新生态，市场空间巨大：太空算力正引领天基计算体系从"天感地算"向"天数天算"升级，并迈向"天地协同"的终极形态，通过星载AI实现数据在轨处理（响应速度提升百倍）、解决传统模式下90%数据浪费的痛点。其核心优势在于：1）突破地面算力"能耗-密度-扩展性"三重矛盾，轨道太阳能效率达地面5倍+边际成本降低20-80倍；2）真空环境天然解决千兆瓦级散热难题；3）模块化部署规避地面基建审批瓶颈。产业链已形成"制造-发射-运营-应用"闭环，发射成本年降9.6%推动经济可行性，下游应用从遥感监测向车联网、无人机集群等毫秒级响应场景快速扩展，卫星角色正从"感知端"向"智能终端"跃迁，打开万亿级市场空间。 太空算力海外案例分析——Starcloud，全球关注的初创公司。在全球AI基础设施能源瓶颈日益凸显背景下，太空算力正成为重构算力供给体系的战略新解。美国初创公司Starcloud计划于2025年发射全球首颗搭载NVIDIAH100的AI卫星，目标构建千兆瓦级轨道数据中心，以轨道太阳能驱动在轨AI模型训练与推理服务，全面摆脱地面能源制约。相比传统低轨通信星