中国银河：科博达（603786）-21H1业绩符合预期 下半年新业务有望加速

科博达(603786)投资事件公司公布2021年半年度报告：2021H1，公司实现营收14.58亿元，同比+17.83%；归母净利2.30亿元，同比+10.46%；扣非归母净利2.09亿元，同比+19.44%。我们的分析与判断公司报告期内业绩符合预期。21Q2实现营收7.01亿元，环比Q1下滑7.4%，同比20Q2增长11.6%，同比19Q2下滑1.8%。营收同比增长主要由于20年同期基数较低所致，而环比下滑主要由于芯片短缺使下游大客户同期产量下行所致，符合预期。（一）行业缺芯大背景下，公司确保毛利率稳定。21Q2公司整体毛利率为35.70%，环比Q1提升0.13个pct，同比减少2.24个pct，全球汽车芯片短缺，公司多举措减少芯片涨价对毛利率的造成的负面压力。公司Q2归母净利润1.09亿元，同比下行3.06%，环比10.57%。环比下行较大主要由于公司管理费用率提升、研发投入上升。（二）公司运营提效+研发费用加大。公司21Q2销售、管理、财务费用率分别为1.83%、5.97%、-0.29%。同比分别-3.17、0.82、0.63个pct。公司通过减少销售服务费降本增效。研发费用率方