华鑫证券：汽车行业周报：重申特斯拉产业链投资机会

投资要点 重申特斯拉产业链投资机会：再一再二不再三，机会在分歧中酝酿 我们在8月19日《买在无人问津时，看好特斯拉产业链左侧布局机会》、10月20日《买在黎明破晓时，坚定看好特斯拉机器人投资机会》、10月27日《T链的投资机会越来越明朗》的周观点中，多次强调T链的投资机会。 再一再二不再三，我们坚定看好T链这次将跟T股价共振。2022年以来，T链走势大致跟T股价一致；今年以来发生两次较大的背离（6-7月、T三季报公开之后），反应的是——T的FSD、cybercab、opitmus进展顺利（T股价阶段性大幅上行），但对车的忧虑拖累T链表现。此次美国大选之后，T股价再次大幅向上；再一再二不再三，我们坚定认为T链这次将跟T股价共振。逻辑在于： 新车周期开启：考虑到MY焕新版、Y改款车型的推出，短期放下对T汽车业务的忧虑。musk在Q3财报电话会议上指引，25年交付量增长20%-30%；cybercab2026年规模量产（远期年产超过200万辆）。 重视机器人的由0到1：放下对机器人前景的怀疑，多年准备量产在即，内外共振（sls/hw），机器人链条的2025年，类似T链的2019年；后续我们都