国泰君安：建筑工程业：财税改革或提升建筑一利五率盈利与估值

财税改革完善中央与地方财政事权和支出责任划分，消费税或将弥补地方 财力。(1)6 月 25 日国务院作关于 2023 年度中央预算执行和其他财政收支 的审计工作报告，提及谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事 权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度。(2)根据国君策略组已发布 研报的观点，新一轮财税体制改革的核心在于保持宏观税率的稳定和央地 财权事权再平衡。税制改革上聚焦扩大税基、培育地方主体税种及优化减 税降费。(3)根据国君宏观组已发布研报的观点，从消费税征税环节后移来 看，客观上可能增加不超过 2000 亿税负弥补地方财力，更重要的积极意 义在于建立了地方通过减少一些消费场景制约来鼓励消费的激励机制。