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光大证券:青岛啤酒(600600)-2021年中报点评:产品结构加速升级,高端布局持续发力.pdf |
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青岛啤酒(600600)事件:青岛啤酒发布2021年半年度报告,21H1实现营业收入182.9亿元,yoy+16.7%;归母净利润24.2亿元,yoy+30.2%;扣非归母净利润21.6亿元,yoy+33.0%;其中Q2实现营业收入93.6亿元,yoy-0.2%;归母净利润13.9亿元,yoy+5.8%,扣非归母净利润12.5亿元,yoy+7.4%;业绩表现符合市场预期。量价齐升推动收入增长,产品结构持续优化升级。分量价两个维度看,量:公司21H1/Q2啤酒销量为476.9/257.9万千升,yoy+8.2%/-7.1%;行业上半年啤酒产量为1889万千升,yoy+10.3%;公司和行业趋势基本一致。Q2销量有所下滑,主要由于疫情得控,去年同期销量反弹造成较高基数。海外市场方面,随着公司国际影响力的进一步提升,销量yoy+21.3%。价:受益于公司产品结构的优化,21H1/Q2公司的ASP约为3835.4/3630.6元/吨,yoy+7.8%/+7.4%。从产品结构看,21H1公司产品结构实现进一步升级,主品牌青岛/崂山啤酒分别实现销量252.8/224.1万千升,yoy+20.9%/
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