开源证券：食品饮料行业点评报告：食品饮料仓位新低，建议布局白酒与新消费潜力股

2025Q2食品饮料仓位降至新低 从基金重仓持股情况来看（Wind中全部市场基金，一级子行业），2025Q2食品饮料配置比例由2025Q1的9.8%回落至8.0%水平，环比回落1.8pct，处于2020年以来新低位置。我们选取主动权益基金（普通股票、偏股混合、灵活配置三类基金），从基金重仓持股情况来看，2025Q2食品饮料配置比例为5.6%，和2025Q1的8.1%相比，下降2.5pct，说明二季度主动权益基金大幅减少食品饮料配置。二季度由于禁酒令的影响，餐饮等消费场景进一步收缩，以白酒为代表的传统板块基本面情绪仍偏悲观，资金持续流出。7月份市场风格切换，板块基本面探底叠加资金避险需求，我们预计会有部分资金回流，但季度来看食品饮料板块配置比例仍是处于低位。 主动权益基金重仓白酒比例环比回落，基金普遍减配白酒 我们从主动权益基金持仓口径分析，从子行业分解来看，基金重仓白酒比例由2025Q1的6.57%回落至2025Q2的3.97%水平，环比回落2.6pct，基金减持了大部分白酒公司。如果观察全市场基金口径，基金重仓白酒比例由2025Q1的8.5%回落到2025Q2的6.8%。这反映出主动