天风证券：纺织服装行业专题研究：一文看懂网红爆款——蕉下：聚焦防晒细分，一站式户外鞋服

蕉下：中国防晒服饰领军企业，逐步奠定细分赛道头部地位蕉下成立于2013年，是中国第一大防晒服饰品牌，提供适用于非竞技运动及户外活动场景的户外功能产品，全面覆盖服装、伞具、帽子、其他配饰、鞋履等多个品类。2021年总零售额及线上零售额分别占据5.0%及12.9%的市场份额。消费持续升级&对健康生活追求&冬奥会等体育赛事催化，非竞技类运动和户外活动日益热度持续增长，进一步带动产品需求增长，2021年公司营收24.07亿元同增203.15%；分业务来看，服装营收7.11亿元（占总29.5%），同增411.62%；伞具营收5.01亿元（占总20.8%），同增35.61%；帽子营收4.5亿元（占总18.7%），同增270.74%；其他配饰营收6.12亿元（占总25.4%），同增309.79%。盈利能力持续高增，2021年经调整净利1.36亿（+244.27%）。健康、护肤需求增长叠加消费升级，防晒市场蓬勃发展防晒服饰：随我国消费者防晒意识增强、防晒服功能性与时尚感升级而适用场景拓宽，防晒服饰渗透率不断提升，其市场规模由2016年的459亿元增至2021年的611亿元，灼识咨询预计自2021年至2