首创证券：好莱客（603898）-公司简评报告：零售+工程双轮驱动，经营表现符合预期

好莱客(603898)核心观点事件：公司发布2021年半年报，报告期内实现营业收入15.24亿元，同比+105.79%，较2019年同期+62.56%；实现归母净利润1.38亿元，同比+80.06%，较2019年同期-7.16%；实现扣非后归母净利润1.30亿元，同比+131.76%，较2019年同期+1.41%。点评：受并表湖北千川影响，上半年营收高增。公司Q2单季实现营收9.56亿元，同比+72.86%，实现归母净利润0.99亿元，同比+5.11%。公司收入端同比高增主要受益于并表湖北千川，若剔除千川影响，公司上半年实现营收约11.02亿元，同比+48.05%，较2019年同期+17.57%。分产品看，上半年公司衣柜/橱柜/木门/配套产品/门窗分别实现营收8.79/0.84/4.49/0.53/0.28亿元，分别同比+40.94%/+80.93%/+3282.66%/+122.00%/+76.76%，公司延展品类高增，大家居战略初见成效。延续经销商扶持力度及价格稳定政策，上半年毛利率有所下滑。公司上半年延续对经销商的帮扶力度，持续让利终端以提高经销商市场竞争力，且面对原料成本上涨情