首创证券：上峰水泥（000672）-2021年中报点评：短期利润承压，长期成长十足

上峰水泥(000672)核心观点公司发布2021年中报。2021年上半年，公司实现营收35.94亿元（+25.05%）；实现归母净利润10.10亿元（+0.12%）；实现扣非归母净利润10.27亿元（+19.41%）。2021年第二季度，公司实现营收23.70亿元（+30.03%）；实现归母净利润6.55元（-2.54%）；实现扣非归母净利润6.79亿元（+19.35%）。水泥熟料销量大增，多方影响下利润承压。报告期公司水泥、熟料、水泥和熟料合计销量分别为663、313、976万吨，同比增加30.51%、34.33%、31.71%，同比大增原因主要是公司去年年底在贵州投产了一条4500t/d产线。水泥、熟料、水泥和熟料综合售价分别为331.71、292.26、319.06元/吨，同比-12.96、+14.14、-4.68元/吨，价格下跌原因一方面是二季度水泥淡季价格承压，另一方面公司新增产能所在的西北和西南地区较公司之前所在主要区域华东地区售价较低。水泥、熟料、水泥和熟料综合成本分别为188.83、159.07、179.29元/吨，同比+0.17、+27.48、+8.57元/吨，成本大