首创证券：长电科技（600584）-公司简评报告：封测龙头管理效率提升，盈利水平大幅改善

长电科技(600584)事件：公司发布2021年半年报。收入稳健增长，盈利水平大幅改善。2021H1公司实现收入138.19亿元，同比+15.39%；归母净利润13.22亿元，同比+260.97%，扣非后归母净利润9.39亿元，同比+217.62%。Q2单季实现收入71.06亿元，同比+13.38%；归母净利润9.36亿元，同比+302.57%。管理效率提升，公司期间费用率呈下降趋势。报告期，公司对各项资源的共享整合取得成效，管理效率在精简组织架构下得以提升，主要财务指标同比大幅改善。其中，销售费用率为0.70%，同比-0.27pct；管理费用率3.38pct，同比-0.26pct；研发费用率为3.97%，同比-0.14pct；由于公司借款减少，财务费用率较去年同期减少-1.40pct为1.13%。毛利率提升及期间费用率下降，导致公司净利润增速远高于营收增速。工厂运营管理能力提升及产品结构调整使公司毛利率提升。2021H1公司毛利率为17.29%，同比增加2.72pct；净利率为9.57%，同比增加6.51pct。营业毛利同比+36.95%，同时期间费用总额同比-5.76%，导致公司净