首创证券：芒果超媒（300413）-公司简评报告：强内容优变现，平台价值继续提升

芒果超媒(300413)事件：公司半年报正式披露，2021年上半年，公司实现营业总收入78.53亿元，同比增长36.02%，净利润为14.51亿元，同比增长31.52%。芒果TV会员、广告、运营商等各项业务保持稳健、快速增长良好态势，其运营主体快乐阳光实现营业收入67.53亿元，同比增长45.96%，净利润13.86亿元，同比增长32.84%。点评：内容出品锁牢流量，广告收入增速超预期：公司坚持将长视频作为核心竞争力的内容战略，自制内容优势明显。2021年上半年，芒果TV凭借自有头部IP与剧集优异的招商表现，实现广告收入31.42亿元，同比增长74.75%。公司头部IP不断刷新招商记录，如《乘风破浪的姐姐（第二季）》创上半年单项目招商金额之最；以《密室大逃脱（第三季）》《妻子的浪漫旅行（第五季）》等IP为代表的综N代项目广告招商体量稳步增长；头部剧集如《理智派生活》《八零九零》《陪你一起长大》以及定制综艺的广告产品创新与销售取得突破性进展，DSP、IGRP营销升级成果显著。付费会员增速放缓，下半年项目有望拉动收入：公司披露，2021年上半年公司会员收入增速有所放缓，主要是由于去年同期在