首创证券：极米科技（688696）-公司简评报告：研发助力产品推新，量价齐升驱动增长

极米科技(688696)核心观点事件：公司发布2021年半年报，报告期内实现营业收入16.87亿元，同比+47.5%；实现归母净利润1.93亿元，同比+98.1%。其中，Q2单季度实现营收8.72亿元，同比+35.9%，实现归母净利润1.03亿元，同比+91%。点评：量价齐升驱动营收增长，海外销售表现亮眼。分产品看，21H1投影仪整机及配件实现营收16.47亿元，同比+47.8%，互联网增值业务实现营收2946万元，同比+58.5%，投影产品量价齐升驱动营收增长。分地区看，21H1境内收入15.44亿元，同比+43.4%，海外收入1.32亿元，同比+136.5%，海外拓展表现亮眼。其中，创新系列产品阿拉丁在日本出货量位于市场前列，欧美市场以高端产品逐步渗透。毛利率驱动盈利能力提升。2021H1公司毛利率同比+6.05pcts至36.81%，在上游核心部件供应紧张背景下毛利率仍显著提升，主要由于（1）新品上市销售价格上拓；（2）自研光机导入范围扩大，成本结构优化。期间费用率同比+4.02pcts至24.8%，其中，销售费用率+1.29pcts至15.3%，管理费用率+0.65pcts至2