民生证券：天味食品（603317）-2023年三季报点评：B&C双轮驱动稳健成长，利润弹性加速释放

天味食品(603317)事件：公司发布23年三季报，23Q1-Q3公司营收22.34亿元（yoy+17.04%），归母净利润3.20亿元（yoy+31.16%），扣非归母净利润2.81亿元（yoy+30.11%）。23Q3公司营收8.08亿元（yoy+16.39%），归母净利润1.13亿元（yoy+44.06%），扣非归母净利润1.03亿元（yoy+47.64%）。中式菜品调料增长提速，高基数下火锅调料同比承压。分品类，23Q3公司火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/鸡精/香辣酱营收分别为3.00/3.26/1.55/0.07/0.10亿元（yoy-5.9%/+41.2%/+17.7%/+438.0%/+48.4%）。火锅调料收入同比承压，主要系受疫情扰动去年同期基数偏高；中式菜品调料增长环比提速，主要系下半年复调旺季，公司聚焦全国&区域性大单品，酸菜鱼/炒鸡调料/卤料/胡辣汤等持续放量，以及食萃并表贡献收入。经销商渠道稳健增长，电商渠道延续高成长。分渠道，23Q3公司经销商/电商/定制餐调营收分别为6.06/0.90/0.89亿元（yoy+8.4%/+91.0%/+16.4%）。高