安信证券：芯海科技（688595）-业绩环比改善明显，以“ADC+MCU”为基础深耕多领域

芯海科技(688595)事件：10月28日，公司发布2023年三季度报告，23年Q1-Q3实现营收2.84亿元，同比下降41.56%；归母净利润-0.88亿元，同比下降-2,852.10%；实现扣非归母净利润1.05亿元.第三季度实现营收1.26亿元，同比增长14.8%；实现归母净利润-0.18亿元；实现扣非归母净利润-0.23亿元。行业景气度逐步回升，公司营收环比增长：受整体宏观经济及半导体下行周期影响，叠加客户行业客户去库存压力，终端市场需求疲软等因素的影响，公司业绩同比下降。随着景气度逐步回升，公司逐步推出新品，23Q3单季度营收环比增长31.15%。伴随着行业景气度改善，行业客户去库存压力的减少，公司将在BMS、传感器调理、PC、汽车电子等方向不断提升行业地位。研发投入趋于稳定，毛利率将持续改善：由于产业供应链端高库存带来的供需关系错配，加上产品的激烈竞争带来的销售价格承压的负面影响逐渐减弱，公司的毛利率开始逐步改善。在研发费用方面，经过前两年对汽车电子、工业电子及质量管理团队的快速吸纳，公司已构建较为完善的研发组织，研发费用趋于稳定。公司三季度报披露，23Q3单季度研发投入占