中国银河：博汇纸业（600966）-21H1量价齐升促业绩倍增，看好21H2消费旺季浆纸联动上行重启

博汇纸业(600966)核心观点：事件：8月19日，公司发布2021年半年度报告。报告期内，公司实现总营业收入80.04亿元，同比增长39.59%；实现归母净利润15.14亿元，同比增长466.63%；基本每股收益1.14元。2021H1公司净利延续21Q1高景气，浆纸联动推动纸价上行促成业绩高增。其中，21Q2单季公司实现营收39.51亿元，同比增长26.35%，实现归母净利润7.04亿元，同比增长759.70%。从量价拆分看，21H1公司共计销售机制纸142.35万吨，较去年同期增长9.10%，主要受益后疫情时代下经济顺周期对下游需求端的提振；21H1公司机制纸均价为5622.42元/吨，较去年同期增长27.95%，主要是由于自20Q3起木浆原料在全球经济复苏预期与流动性宽松的双重刺激下快速上行，进而带动各纸品价格持续上涨所致。以公司主力纸品白卡纸为例，截止21年6月，国内白卡纸平均价为7910元/吨，较去年同期上涨50%。新品研发持续推进，坚守绿色数字化发展方向。截止21H1，公司科研立项课题多达20余项，并已成功开发出高档食品卡、纸杯原纸、涂布纸杯纸等新产品。面对环保政策监管趋