山西证券：通威股份（600438）-多晶硅盈利强劲，N型电池蓄势待发

通威股份(600438)事件描述公司发布2021年半年报，报告期内公司实现营业收入265.62亿元，同比+41.75%；实现归母净利润29.66亿元，同比+193.50%；实现扣非归母净利润29.95亿元，同比+212.24%。其中公司Q2单季实现营业收入159.44亿元，同比+46.10%；实现归母净利润21.18亿元，同比+218.08%；实现扣非归母净利润21.98亿元，同比+241.93%。事件点评硅料业务盈利高企，产能扩张来年有望以量补价。今年以来由于市场需求旺盛，多晶硅供需整体处于紧平衡格局，目前单晶用料市场均价已超20万元/吨，上半年公司产能超负荷运转，实现产量5.06万吨，平均生产成本仅为3.65万元/吨，毛利率达69.39%，下半年旺季来临，预计年内多晶硅价格将维持高位，公司高毛利可持续。公司积极推进新产能建设，预计乐山二期(5万吨)、保山一期(5万吨)将于2021年底投产，包头二期(5万吨)、乐山高纯晶硅(10万吨)将于2022年投产，预计2022年底公司多晶硅产能将达33万吨，届时公司市场占有率预计将达25%左右。2022年随着各家硅料新产能逐步投放，硅料供给紧张