华福证券：电子化学品Ⅱ行业专题报告：电子气体国产化正当时，下游扩产热潮有望带动需求高增

投资要点： 电子气体为电子制造业中不可或缺的关键材料 1）电子气体包括大宗电子气体和电子特种气体，是集成电路、显示面板、半导体照明、光伏等行业生产制造过程中不可或缺的关键性材料。同时它也是集成电路制造的第二大制造材料。据半导体行业协会以及前瞻产业研究院统计，电子气体在半导体制造材料占比仅次于硅片，占晶圆制造成本的14%。 2）集成电路以及面板显示为两大核心下游需求：从全球来看，电子特种气体应用于集成电路行业的需求占市场总需求的71%，应用于显示面板行业的需求占市场总需求的18%；从我国来看，电子特种气体应用于集成电路行业的需求占市场总需求的42%，应用于显示面板行业的需求占市场总需求的37%。 全球市场主要由外资大厂垄断，国产化进程亟需加速推进 据TECHCET统计，全球电子特种气体的市场规模2017年约为36.91亿美元，2021年进一步增长至45.38亿美元，2017年至2021年复合增长率为5.30%，预计2025年市场容量将超过60亿美元，2021年-2025年复合增长率预计达到7.33%。竞争格局方面，全球电子气体主要生产企业林德等前十大企业，共占据全球电子气体90%以上市场