中国银河：天虹股份（002419）-上半年业绩表现符合预期，未来看好数字化带来的运营与效率改善

天虹股份(002419)事件2021年上半年公司实现营业收入61.95亿元，同比增长5.19%；实现归属母公司净利润1.43亿元，同比增长301.08%；实现归属母公司扣非净利润0.63亿元。经营现金流量净额为6.07亿元。购百类及业态对应下的可选品类、服务体验业务营收规模恢复提升显著，超市等必选渠道在上年高基数基础上出现可比店下滑其中主营零售业务在总营收中的份额占比较2020年末进一步提升，同时贡献了全部的规模增长，抵消了由于其他业务下滑带来的规模萎缩影响；在地产业务板块，公司于2020年年报中披露司地产业务销售款大部分已在2019年结转完毕，故本期是苏州置业与南昌置业地产业务未录得收入。此外，剩余部分的其他业务主要来源于管理输出和加盟店等项目带来的营收，报告期内较上年同期出现同比下滑，截止2021H1公司加盟、管理输出的购物中心和百货类门店共计6家，较2020年年末减少1家我们主要关注公司零售板块内的业务发展情况。其中购百类可选消费渠道2020年初受疫情影响经营较大，且公司上年同期对租赁和联营供应商大力度给予减免租金及管理费的支持（约2.67亿元），前期分析今年一季度线下客流恢复情