信达证券：恒力石化（600346）-顺周期业绩复苏，加大布局“炼化+新材料”

恒力石化(600346)事件：2021年8月16日，恒力石化发布《2021年半年度报告》，2021年半年度，公司实现营业收入1045.74亿元，同比增加55.25%；归属于上市公司股东的净利润为86.42亿元，同比增加56.65%；实现扣非后归属母公司股东净利润82.66亿元，同比增加50.44%；实现基本每股收益1.23元。其中2021年2季度单季实现营业收入513.41亿元，同比增加36.59%，环比下降3.55%；实现归母净利润45.31亿元，同比增加34.31%，环比增长10.22%，实现扣非后归属母公司股东净利润45.08亿元，同比增加34.87%，环比增加19.96%。与公司2021年6月30日发布的《2021年半年度业绩预增公告》相比，2021年半年度业绩略超预期。点评：顺周期行业复苏，龙头呈现业绩弹性。2021年上半年，公司主营业务及各子公司的盈利能力：1）大炼化及乙烯业务：恒力炼化和恒力化工分别实现净利润52.42亿元和14.81亿元。2）PTA业务：恒力石化（大连）亏损2.87亿元。3）聚酯化纤（包括切片、涤纶工业丝和涤纶民用丝）业务：恒力化纤实现净利润11.01亿