华福证券：铝行业月报：政策密集发布叠加旺季即将来临，铝价上行可期

投资要点：电解铝：1）供给：7月我国运行产能提升至4259.8万吨，产量为357.51万吨，同比增加3.16%，当月开工率为94.36%，达到近两年来最高水平；2）进出口：7月电解铝进口数量为11.7万吨，同比+6.6万吨/+128.5%，环比+2.7万吨/+30.4%，从进口来源国上来看，俄罗斯是最主要的进口来源国，进口总量为10.8万吨，占总进口量的92.7%；3）利润：本月，长江有色市场A00铝现货均价为18355元/吨，行业吨铝利润为2522元/吨，同比增长606.4%，环比下跌2.9%。再生铝：1）供给：受废铝来源紧缺影响，开工率维持较低水平，本月开工率为50.13%，7月再生铝产量65.99万吨；2）进出口：7月废铝进口数量为14.8万吨，同比-0.1万吨/-0.9%，环比-1.4万吨/-8.8%，我国废铝进口来源国较分散，本月前五大贡献国为美国、泰国、马来西亚、日本和英国，合计占比达60.8%；3）利润：受原材料废料供应紧张叠加电解铝高位震荡影响，铝精废价差在低位运行已成为市场的常态化，本月华东铝平均价差为871.90元/吨，同比跌幅30.1%。铝材：1）供给：季节性淡季