中国银河：珍宝岛（603567）-中药优势企业，三驾马车助力公司长期发展

珍宝岛(603567)公司是高端中药制剂产品领先企业。2020年公司营业总收入34.11亿元（+3.46%），归母净利润4.36亿元（+6.76%）；扣非归母净利润3.59亿元（+5.15%）。中药制剂收入19.80亿元，占公司主营收入的58.43%。公司中药产品主要适用于治疗心脑血管疾病（注射用血塞通冻干粉针、舒血宁注射液、血栓通胶囊）和呼吸系统疾病（复方芩兰口服液和小儿热速清），为国家医保目录药物，其中注射用血塞通冻干粉针和血栓通胶囊进入国家基药目录。拳头产品稳健增长，中药板块提供业绩保障。（1）心脑血管用药需求持续提升，公司核心产品有望延续高增长。（2）核心品类二次开发，积极探索院内制剂和配方颗粒。（3）产业链向上游延伸，中药材贸易贡献业绩。深度布局生物药领域，增加新利润增长点。（1）生物类似药面向全球市场，中美双报市场空间广阔。（2）单抗偶联产品占主导，创新型ADC有望获批有条件上市。（3）强大CMC生产工艺，保障产品质量+成本双占优。化药创新药+高端仿制药研发储备有序推进。（1）围绕抗病毒、抗肿瘤等领域进行化学创新药研发，核心品种国内市场空间广阔。（2）募投项目落地，高端制剂