开源证券：新集能源（601918）-煤质提升致售价上涨，煤电一体化构建盈利稳定

新集能源(601918)张绪成（分析师）zhangxucheng@kysec.cn证书编号：S0790520020003煤质提升致售价上涨，煤电一体化构建盈利稳定，维持“增持”评级公司发布2023三季报，2023年前三季度公司实现营收96.9亿元，同比+8.8%，实现归母净利润19.2亿元，同比+4.3%；实现扣非归母净利润19.0亿元，同比+5.4%，。其中，Q3实现营收34.3亿元，环比+2.0%，实现归母净利润6.1亿元，环比-14.2%；实现扣非归母净利润6.1亿元，环比-13.3%。受益于煤质提升，公司吨煤综合售价略有提升，我们维持2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润26.2/28.6/31.1亿元，同比+26.8%/+9.4%/+8.7%；EPS分别为1.01/1.11/1.20元，对应当前股价PE为5.0/4.6/4.2倍。公司煤-电一体化稳步发展，看好公司盈利能力和发展前景，维持“增持”评级。商品煤产销大涨带动业绩，Q3公司煤价逆势上涨产销大涨带动前三季度业绩。前三季度公司原煤产量1660万吨，同比-0.2%，商品煤产/销量1489/15