中银证券：太平鸟（603877）-Q2高基数下表现优异，看好全年业绩高增

太平鸟(603877)公司发布21H1业绩快报，国内消费回暖背景下、公司致力于品牌年轻化以及多渠道齐头并进，改革措施卓有成效，H1收入增长55.88%至50.15亿元，净利润增长240.52%至4.1亿。随着下半年公司TOC快反模式持续推进，各大联名产品上市品牌影响力进一步增强，全年有望维持较好增长，维持买入评级。支撑评级的要点公司发布半年度业绩快报，H1收入利润快速增长，恢复弹性较好。根据H1业绩快报，在上半年国内消费回暖的背景下，2021年H1实现营收50.15亿元，同比增长55.88%，显示较好的恢复弹性。2021H1公司盈利能力提升显著，归母净利润同比大幅增长240.52%至4.1亿元，扣非净利润同比增长420.44%至2.9亿元，实现了高速增长。分季度看，Q2表现平稳较好，盈利能力有所改善。分季度看，公司2021Q1/Q2分别实现营收26.7/23.45亿元，同比增长93.1%/27.82%，Q2收入端增长情况仍然较好。公司Q2归母净利润同比增长68.75%至2.1亿，实现强劲复苏，扣非净利润为1.03亿，同比增长11.58%。营收增长主要得益于公司坚定推进品牌年轻化、渠道结