申港证券：特发服务（300917）-园区物业稀缺标的 政务服务实现突破

特发服务(300917)投资摘要：本篇报告核心观点是特发服务是创业板园区物业稀缺标的，与头部客户华为合作超过20年。在日常物业管理服务的基础上，公司开拓了华为云数据中心项目运维服务。同时，政务服务业务实现重大突破，与深圳市口岸办公室达成3年口岸管养服务协议。预计公司全年收入将实现超过40%的增长，当下估值处于低估的位置。公司成立于1993年，是特发集团旗下物业管理公司，业务包括综合物业管理服务、政务服务和增值服务。目前管理项目近200个，管理面积超2000万平方米，主要客户包括华为、阿里巴巴、中国移动、腾讯等知名企业。公司以综合物业管理服务为主，协同发展政务服务与增值服务。2020年公司实现营收11亿元，同比增长24.4%。其中，物业管理服务收入9.1亿元，占比82.7%。政务服务和增值服务分别占比13%和4%。综合物业管理服务中，园区物业占比最大。公司2020年物业管理服务收入为9.1亿元，同比增速为24%。其中，园区物业贡献最大，收入占比为85%。园区物业管理服务市场空间广阔。预计2025年全国产业园总建筑面积将达到62亿平方米。其中，存量角度，2020年国家级和省级开发区园区在管