华福证券：龙迅股份（688486）-Q3毛利率大幅回升，积极加大研发投入

龙迅股份(688486) 投资要点： 24Q3业绩稳健，关注公司股权激励目标 根据公司公告，24年前三季度实现营收3.3亿元，yoy+50%，公司积极扩展国内外市场，订单量大幅增加，营收体量增长较快；归母净利润0.9亿元，yoy+33%。单24Q3营收1.1亿元，yoy+27%，qoq-5%；归母净利润0.3亿元，yoy+12%，qoq+3%。根据公司股权激励公告，24年营收考核目标为4.8亿元，24Q1-Q3已实现3.3亿元，若公司全年业绩达到此目标，对应24Q4营收需达到1.5亿元，对应yoy+50%，qoq+35%。 毛利率自上市以来首次大幅回升，利润释放为研发提供有力支撑公司24Q3单季毛利率58.61%，环比+3.47pcts，同比+3.95pcts。公司2022年及以前毛利率稳定在60%以上，23Q1单季毛利率下滑至54.91%，主要由于细分行业周期性波动，销售情况不及预期，此后毛利率基本维持在该水平。我们认为24Q3单季毛利率的大幅回升，或预示行业景气度的回升、市场竞争格局的改善。公司24Q3研发费用0.28亿元，yoy+48%，qoq+18%，创上市以来新高；而净利率方