首创证券：富满电子（300671）-公司简评报告：上游产能保障，下游需求强劲

富满电子(300671)富满电子上半年净利润3.16亿元，符合业绩快报指引上半年收入8.5亿元，同比增长239%。归母净利润3.16亿元，同比增长1190%，符合业绩快报指引（3~3.3亿元）。下游需求强劲受到快充需求拉动、以及手机厂商取消手机充电器标配带来第三方市场需求，而第三方充电器主要以中国公司为主，有利于国产品牌导入。在此利好下，公司电源管理类芯片如PD协议芯片、同步整流、电荷泵等产品供不应求，大面积缺货加快公司新产品的导入进程，下半年公司的65WAC—DC、同步整流芯片即将起量。产品结构优化MiniLED、MicroLED等高端LED显示产品渗透速度加快，随着LED显示间距缩小，LED驱动芯片的数量呈现倍数增加，且单颗LED驱动芯片价值量增加。随着LED成熟度提升，开始向三四五线城市下沉，带来庞大增量市场。随着疫情逐步控制，海外市场需求恢复，公司LED驱动芯片严重供不应求。上游产能保障研发高投入和与晶圆厂的良好合作，公司研发投入同比增长213.04%，布局多个研发中心，在保障公司工艺再升级的同时也进一步扩大产能供应。2021H1，公司向晶圆厂预付1.14亿货款，确保新品及时推