中国银河：贵州茅台（600519）-完成全年过半任务，“稳”字当头结构增长

贵州茅台(600519)事件2021上半年公司完成基酒产量5.03万吨，其中茅台酒基酒产量3.78万吨、系列酒基酒产量1.25万吨；实现营业总收入507.22亿元，同比增长11.15%，营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；实现归母净利润246.54亿元，同比增长9.08%，扣非归母净利润246.49亿元，同比增长8.72%。21H1茅台酒收入增速近10%，系列酒增长超30%2021一、二季度公司合计酒类销售收入272.35、217.75亿元，同比增长11.66、11.55%。其中，茅台酒实现销售收入245.92、183.57亿元，同比增长10.66、7.74%；系列酒实现销售收入26.43、34.18亿元，同比增长21.86、37.71%。系列酒H1增速30.32%，实现较高增长，占酒类整体销售比例达到12.37%，相比20H1提升1.78PCT。“酱香酒热”亦利好系列酒销售表现。按地区来划分，H1国内、国外销售收入478.10、12.00亿元，同比增长11.68、8.96%，Q2国外销售下降23.51%。21H1直销渠道收入增速84.45%，直销占比同比提升超5PCT，较