中国银河：东鹏饮料（605499）-2021年半年报点评：营收大幅增加，发力全国市场

东鹏饮料(605499)一、事件摘要公司发布2021年半年报。二、我们的分析与判断2021年上半年，市占率持续扩大，营收和归母净利润增加。（一）2021年上半年营收高速增长，销售费用大幅上升纵观2021年上半年的数据，公司的销售规模和效益保持高速增长，主营业务收入达到36.82亿元，同比增长49.11%，主要原因是二季度是软饮料的销售旺季，公司通过深耕广东市场，加速拓展全国市场，提升了产品的整体铺市率和覆盖广度；Q2，公司实现营业收入19.71亿元，同比28.30%。2021年上半年，归母净利润6.76亿元，同比53.14%；Q2，归母净利润3.34亿元，同比增加16.09%。2021年上半年，毛利率为49.68%，同比3.24%；Q2，毛利率为49.80%，同比5.00%，毛利率小幅上升的主要原因是主打产品500Ml金瓶的生产成本的下降。2021年上半年，销售费用7.97亿元，同比76.61%，销售费用率为21.69%，同比3.38%，公司相对同行的销售费用投入多，主要原因是（1）上市后，公司加大了品牌宣传投入，新增上市宣传片专案推广费用6,667.62万元；（2）为了扩大市占率，公