天风证券：雪天盐业（600929）-以盐为轴双轮驱动，全面发力打造全新增长极

雪天盐业(600929)天下三分有其一，优势沉淀护城河宽且深。公司成立于2011年，作为产销一体、跨省经营的盐业上市公司，一直专注于盐及盐化工产品的生产、销售与研发，核心竞争优势突出：生产基地布局合理，有明显区位运输优势；丰富优质的盐矿资源能够确保优质食盐的供给；深耕省内市场并拓宽全国市场，渠道优势突出，以及企业逐步实现盐类全品类及产业集群化转变；加上不断创新的技术体系和产销一体等优势，使雪天盐业的竞争优势位居前列。公司以盐为轴，食用盐业务及盐化工业务双轮驱动，打造全新增长极。食用盐业务高端化+全国化，量价增长空间大。从价格角度，盐业改革放开了盐产品价格市场定价机制，公司于21年4月推出高端副品牌松态997系列，开启食盐高端升级之路，广告投放、综艺赞助、明星代言等方式助力品牌效应提升，双管齐下扩大产品价增空间。从区域角度，公司在湖南省内影响力持续加强，加快终端渠道布局，省内渠道不断细化；随着盐业体制改革的推进，食用盐跨区经营放开，公司有节奏地打开省外市场，加快产能布局，目前省外食盐销量超过省内，省外市场拓展势头强劲。公司全国化拓展趋势明显。盐化工产业链长，业务拓展空间大。第一，盐行业持