华鑫证券：2025年猪饲料行业量价齐升有望兑现寻找腰部规模企业销量翻倍机会

投资要点 1、中国饲料行业集中度与规模效应稳步提升，未来仍有上升空间，CR10有望从2023年的48%提升至2027年的63% 2、2025年猪饲料行业有望兑现量价齐升，业绩增长预计2025Q1就将显现 3、预计未来中国饲料行业头部产能将以10%-15%的年增速扩张产能，寻找更具成长弹性的腰部规模饲料企业投资机会 4、邦基科技客户结构转变和产能扩张双重催化下，未来3年内有望实现饲料销量翻倍增长，重点推荐邦基科技 风险提示 自然灾害和养殖疫病风险产业政策变化风险 进出口贸易政策变动风险饲料原材料市场行情波动风险猪价大幅下跌风险 推荐公司业绩不及预期风险