东吴证券：百润股份（002568）-2021年半年报点评：预调酒持续提速，业绩表现亮眼

百润股份(002568)事件：公司发布2021年中报，2021H1实现营收12.12亿元，同比+53.72%，归母净利润3.69亿元，同比+73.94%，符合预期，处于预告区间中位。2021Q2实现营收6.95亿元，同比+54.35%，归母净利润2.38亿元，同比+58.25%。其中2021H1预调酒实现营收10.56亿元，同比+50.56%，净利润2.68亿元，同比+71.86%。2021Q2实现营收5.99亿元，同比+50.11%，净利润1.77亿元，同比+53.28%。投资要点预调酒增长持续提速。分产品看，2021H1预调酒/香精及其他分别实现收入10.56/1.56亿元，同比增长50.56%/81.40%，其中2021Q2预调酒/香精及其他分别实现收入5.99/0.96亿元，同比+50.11%/87.46%。预调酒增长持续提速，预计主要源于新品不断推出带来增量（如推出清爽/强爽/经典新品等，升级包装），渠道拓展效果明显（高线城市类深分销模式推进，下沉渠道提升渗透率），以及公司2021年以来围绕消费者推进数字化转型。分渠道看，2021H1线下零售/数字零售/即饮渠道分别实现收入8