天风证券：金属与材料行业研究周报：通胀略缓叠加制造业PMI低于预期，金价创年内新高

基本金属：淡季尚未结束，基本金属交投偏淡。1）铜：周内铜价震荡偏弱，沪铜收盘于69060元/吨。宏观维度周内市场等待PCE数据公布，整体情绪偏谨慎。基本面维度供应端进口铜精矿TC价格跌至22美元/吨，铜冶炼利润持续下降。2月冶炼产量受春节因素影响有所减少，叠加东北个别冶炼厂检修，其他炼厂正常高产。需求端周内下游采购需求未能表现明显回升，一方面系下游电线电缆企业生产并未完全恢复且有一定库存积压，另一方面周内价格高位窄幅震荡，下游观望情绪浓厚，现货交投总体表现疲软。周内社会库存增加2.8万吨至29.95万吨。2）铝：周内铝价有所走强，一方面由于春节后市场的冷淡情绪稍有缓和，另一方面国家政策以及经济数据持续提振需求预期，沪铝收盘于19025元/吨。供应端内蒙古个别铝厂事故短暂停电影响少量产能，但体量相对较小；需求端春节影响的下游加工企业继续加大释放复产力度。周内铝锭社会库存增加4.4万吨至81.5万吨，铝棒社会库存去化0.75万吨至28.6万吨。当前为行业需求淡季，基本金属价格韧性依然较强，若旺季来临预计价格将有较好表现，建议关注：中国宏桥、五矿资源、金诚信、藏格矿业。 贵金属：通胀压力略缓