山西证券：农业行业分析：2022年1季度业绩总结和当前行业策略

投资要点：2022 年 1 季度， 国内生猪养殖行业仍处于亏损期， 生猪养殖上市公司2022 年 1 季度业绩均出现不同程度的亏损。在后续不发生严重生猪疫情的情况下， 综合考虑前期高效母猪占比的提升， 我们预计 2022 年国内生猪价格后续存在季节性回暖的可能性， 但全年整体仍将承压。 国内禽业养殖板块在 2022 年 1 季度整体业绩同比出现下滑。 虽然行业局部出现去产能迹象， 但是目前产能仍处于较高位置， 预计肉鸡养殖行业仍将处于震荡筑底阶段， 黄羽肉鸡的景气度相对要优于白羽肉鸡。在下游养殖盈利回落和同比高基数的影响下， 2022 年饲料动保行业景气度呈现边际减弱的趋势， 上市公司 2022 年 1 季度业绩同比出现不同程度下滑。 豆粕等饲料原料成本压力剧增， 没有规模优势和配方研发储备优势的中小饲料企业将加速退出， 市场份额有望进一步向头部饲料企业集中。受玉米等粮食价格上涨和种子供需结构性改善等因素影响， 种业板块2022 年 1 季度业绩同比有所改善。预计 2022 年杂交玉米种子供需继续改善，杂交水稻种子供给压力仍存。2021 年受上游大宗原料价格上涨影响， 食用菌企业的生产