西南证券：景津装备（603279）-2024年半年报点评：营收稳健增长，下游结构持续优化

景津装备(603279) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营收31.3亿元，同比增长2.3%；归母净利润为4.6亿元，同比下降4.3%。单二季度营收16.2亿元，同比增长2.0%，环比增长7.5%，实现归母净利润2.3亿元，同比下降13.2%，环比增长0.7%，公司部分产品售价下调，利润小幅下降。 内销平稳增长，新能源、化工领域比重下降。分市场来看，2024年上半年公司海外营收同比下降12.8%，主要系2023年基数较高所致；国内营收同比增长3.2%，近年来增长稳健。分下游应用行业来看，新能源新材料、化工行业比重分别下降2.8、4.2个百分点，主要系化工、新能源行业景气度下降所致；环保、矿物加工、医药食品行业占比提升，整体下游结构持续优化。 受部分产品降价影响，毛利率有所回落。2024年上半年公司综合毛利率为29.4%，同比下降3.0个百分点，主要系部分产品降价所致。单二季度，公司综合毛利率为28.9%，同比减少5.7个百分点，环比下降1.0个百分点。上半年公司期间费用率为8.8%，同比减少1.4个百分点，主要系研发支出同比减少所致；销售、管理、研发、财务