国金证券：有色钢铁年报&一季报综述：金属价格高位，业绩弹性显现

风险提示锂新技术出现，带动供应大幅释放。目前主流提锂技术为矿石提锂、盐湖提锂和云母提锂，新技术黏土提锂的发展将有可能带动供应大幅释放，Sonora项目位于墨西哥的索诺拉州，其提锂工艺兼具矿石提锂以及盐湖提锂的优点，既能够以类似矿石提锂的速度在短时间内完成提锂过程，也能够以类似卤水提锂的成本以较低成本完成提锂。新矿山加速勘探开采，加速供应释放。锂产业链利润向上游转移，驱动矿企加速矿山的勘探、建设与开采，投产进度可能提前，加速供给释放。高价格反噬需求，电车等下游需求不达预期等。当前锂盐价格达到50w左右，对应不同下游成本抬升幅度不同，部分下游对价格敏感度高，持续高价格将有可能平抑需求。地产需求风险。地产政策刺激到需求实际释放需要一定时间传导，按历史经验看，至少需要1-2个季度，不排除政策刺激力度不够导致的需求传导不明显。铁矿等大宗原料价格继续上行风险。22年全年铁矿大概率供大于求，但不排除一些风险事件导致铁矿新增供给释放不达预期可能性。