信达证券：倍轻松：高端便携式按摩仪先行者

倍轻松(688793)本期内容提要:按摩器市场方兴未艾，倍轻松领跑便携式按摩仪赛道。中国按摩器具市场消费规模逐步扩大，2019年，国内按摩器具市场规模达到139亿元。但和周边国家相比，我国按摩器整体渗透率仍处于低位，仅为1.5%，倍轻松是一家创立于2000年的专注于健康产品创新研发的高新技术企业，主要从事智能便携按摩器的设计、原发、生产、销售及服务。乘按摩仪器行业发展东风，公司近年实现营收业绩的快速增长从线上终端数据看，2021年上半年京东和淘宝平台倍轻松市占率分别为15.25%、10.22%。研发推动产品价值，古法中医与现代科技融合者。公司专注头部、眼部、颈部按摩仪研发，用技术研发推高产品价值，定位高端人群，定价高于同行业其他产品。公司将中医中推拿、穴位等元素融入现代按摩技术，打造具有中国特色的智能按摩仪。公司针对按摩仪不易携带、使用时活动范围局限等产品痛点进行工业设计改良，从而提高产品使用率；同时针对女性、失眠人群等推出个性化按摩模式、产品，扩大公司产品潜在客户群体。线上线下双轮推动，直营店铺特色选址瞄准目标客群。和许多小家电品牌主要依赖线上渠道不同，公司线下渠道收入占比在2019