国信证券：山西汾酒（600809）-重大事件快评：21Q2业绩继续超预期，青花系列引领收入高增

山西汾酒(600809)7月12日，公司发布2021年半年度业绩预增公告，21H1公司预计实现营收117.30~124.20亿元，同比增长70%~80%，预计实现归母净利润33.71~36.92亿元，同比增长110%~130%。因2020年公司收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区公司51%股权，根据会计准则公司对2020年半年度经营数据进行了重述。重述后，21H1公司预计实现营收117.37~124.27亿元，同比增长70%~80%，预计实现归母净利润34.21~37.47亿元，同比增长110%~130%。国信食品饮料观点：1）21Q2公司业绩继续超预期，净利率显著大幅提升，青花系列引领收入高增，高端化稳步推进；2）渠道回款动销持续良性积极，21H2青花及腰部产品放量有望推动收入稳增长，净利率有望维持在相对高位；3）青花引领品牌势能持续向上，中高端产品高增势头有望延续，全国化布局加速推进；4）投资建议：看好清香品牌势能持续释放和高端化及全国化稳步推进，预计未来几年公司仍处于盈利高增期，上调此前盈利预测，将公司2021-2023年营业收入假设分别上调9%/9%/9%至201.18/254.0