东吴证券：包钢股份（600010）-2021年半年度业绩预增公告点评：钢铁稀土同时超预期，上调盈利预测

包钢股份(600010)事件：包钢股份发布2021年半年度业绩预增公告：经财务部门初步测算，预计2021年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润为20-28亿元，同比增长2281%-3233%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18.86-26.86亿元，同比增长1630%-2364%。点评：增长原因：稀土业务景气高增+降本增效成果显著。2021年上半年，钢材市场和稀土市场价格有较大幅度上涨，公司克服大宗原燃料价格高位运行压力，加大降本增效力度，大力调整产品结构，盈利能力显著增强；且2020年度因疫情影响，公司经营业绩基数小。稀土价格触底反弹，下游补库需求有望启动。近日稀土价格连续上涨，6月下旬至7月上旬涨幅高达16.4%。受益下游新能源、节能领域需求高增，我们推算2021-2025年全国稀土需求年复合增速有望维持20%；供给端我国实行配额制，稀土行业供需偏紧的格局有望长期维持。下游厂商库存迅速去化，今年年初至今下降近30%，考虑需求持续高增长，产业链补库存需求逐步释放，我们判断稀土价格将启动新一波上涨。稀土业务：高弹性的稀土资源龙头，价值重估进行中。公司目前拥有45万吨稀